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普乐师集团于今日在港交所上市，但公司的表现却并不尽如人意。根据收盘数据显示，普乐师集团的股票价格暴跌24.62%，收盘价为7.99港元。市值仅勉强维持在10亿港元左右。这相比招股阶段市值暴跌了3亿港元，令人担忧。

尽管普乐师集团是一家专注于为头部FMCG品牌商及经销商提供实地销售及营销解决方案的销售及营销服务供应商，仍然有人质疑其近几年的财务表现。

在2020年至2022年期间，普乐师集团控股的收益分别约为4.14亿元、4.16亿元、6.18亿元，净利润分别为5389.7万元、5901.0万元及5270.2万元。尽管2022年营收同比增长48.6%，但毛利率和净利润却纷纷下滑。其中毛利率同比下滑超过2%，而净利润更是同比下滑了10.7个百分点。由于公司面向线下零售的营销服务业务产品缺乏足够的竞争力，毛利率和净利率均不断下滑，导致增收不增利。

另外，普乐师集团近年来逐渐降低了对于营销人员派驻服务的比率。然而，由于外派业务人员成本相对固定，这一做法直接增加了相应成本，从而降低了公司利润。轻量化发展对企业未来是最优解的，但在招股书中，我们发现2022年普乐师集团的雇员福利开支为2.49亿元，同比2021年增长超过2.3亿。与此相对应的是，员工规模却下降了六百多人。招股书中并未对该问题提供详细解释，只是表示营销人员薪酬增加是由于部分营销人员转向定制营销解决方案，向这些营销人员支付的福利和支出最初是用来抵消营销人员派驻服务所产生的收益的。

这种突然增加营销薪资的行为，对公司的增收不增利产生了重要的负面影响。不仅如此，这种行为也为公司上市后的发展埋下了不太坦诚的伏笔。